Večina surovin je v zadnjem mesecu doživela večji upad.Na terminskem trgu je bila amplituda armaturne palice, železove rude in šanghajskega bakra z več sedimentnega denarja 16 %, 26 % oziroma 15 %.Poleg temeljev je zvišanje obrestne mere Feda največji vplivni dejavnik.
Če sledimo nekoliko dlje v tekstilni verigi, je padec večjih pogodb za bombaž in RVP 25 % (5.530 juanov/mt) oziroma 15 % (1.374 juanov/mt), medtem ko je VSF med tem časom naraščal za 1.090 juanov/mt. obdobje.Pravzaprav sta se RVP in VSF marca 2021 izkazala podobno, ne glede na to, ali je bila cena VSF ali širjenje bombaža, vendar se je ozadje spremenilo.
Razlike so navedene spodaj:
1. V makro okolju so spremembe, od sproščanja globalne likvidnosti lani do trenutnega črpanja likvidnosti, vendar je likvidnost Kitajske še vedno velika.
2. Spremembe v osnovah in politikah bombaža (prepoved bombaža Xinjiang) so povzročile močan upad kitajske cene bombaža.
3. Sprememba stroškov VSF.V primerjavi z letom 2021 so proizvodni stroški višji za skoraj 1600 juanov/mt, stroški surovin (celuloza) pa za skoraj 1200 juanov/mt višji.Zato se je dobiček zmanjšal z lanskih 2000 juanov/mt na -900 juanov/mt letos.
4. Sprememba stopnje poslovanja, ki je za skoraj 5 odstotnih točk nižja od lanske.
5. Sprememba pričakovanj.Lani je bilo pričakovanje inflacije zaradi sproščanja likvidnosti in okrevanja svetovnega gospodarstva, zdaj pa pričakovanja svetovne recesije.
Edina skupna stvar je dobra predprodaja VSF.Leta 2021 je VSF začel strmo padati, potem ko se je približno en mesec in pol gibal stransko na visoki ravni.Zdaj je odvisno, ali obstaja močan zagon za podporo VSF na trenutni ravni ali nadaljnjo rast.Glede na zgoraj omenjene razlike sta prva in peta točka očitno neugodni.Tretja in četrta točka (stroški in ponudba) lahko podpirata VSF, a medtem ko se ponudba zmanjšuje, se zmanjšuje tudi povpraševanje, zato ponudba ni dovolj za podporo VSF.Drugič, izvajanje prepovedi bombaža iz Xinjianga lahko povzroči, da uporabniki na nižji stopnji iščejo alternative, kot je uvoženi bombaž ali druga vlakna.VSF je možnost, vendar lahko delež na kitajskem trgu zaseže bombaž, zato je težko reči, ali gre za bikovski ali medvedji dejavnik.
Skratka, v primerjavi z lanskim letom je makro okolje prineslo več neugodnih dejavnikov za VSF.Trenutno sta cena in obseg predprodaje močna dejavnika, ki podpirata ceno VSF, zato moramo biti pozorni na spremembe v teh dveh vidikih.Podobno kot lani je pretvorba različnih vlaken v nadaljnji aplikaciji omembe vredna, ko se stroškovna učinkovitost VSF znatno zmanjša.
Čas objave: 25. julij 2022